📄 每周市场回顾（2026-02-23 ~ 2026-02-26）

本周金融市场报告

2026年2月23日-26日

本周金融市场报告

全球市场周度回顾与展望

2026年2月23日 - 2月26日

数据截至北京时间2月26日中午

本周市场总览

本周全球主要股指呈现分化格局。港股表现强劲，恒生指数周初大涨2.53%突破27000点，科技股领涨；A股维持震荡，上证指数围绕4100点窄幅波动，中证500表现优于大盘蓝筹，AI产业链与半导体板块持续活跃。美股受最高法院限制关税权力裁决提振，三大指数周线收涨，标普500周涨1.08%，纳指涨1.51%。美联储1月会议纪要显示官员对降息保持谨慎，联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间。

中国政策面延续”更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”组合，市场对”十五五”开局之年经济修复保持乐观。DeepSeek V4模型发布在即，AI开源生态竞争加剧，科技股估值逻辑持续演绎。

A股市场

主要指数表现

上证指数

4,144.08

-0.08%

深证成指

14,516.11

+0.28%

创业板指

3,341.74

-0.39%

沪深300

4,727.71

-0.17%

中证500

8,561.84

+0.40%

上证50

3,031.63

-0.76%

核心个股行情（截至2月26日午盘）

代码 名称 最新价 涨跌幅 涨跌额

600519 贵州茅台 1,473.30 -1.23% -18.36

000001 平安银行 10.84 -0.18% -0.02

601318 中国平安 63.73 -2.03% -1.32

000858 五粮液 104.11 -1.01% -1.06

300750 宁德时代 344.28 -4.94% -17.90

002594 比亚迪 89.89 -1.71% -1.56

601899 紫金矿业 39.20 -1.09% -0.43

600036 招商银行 38.65 -0.34% -0.13

本周热点板块与事件

十大券商策略：回归业绩，主题轮动加快 https://www.stcn.com/article/detail/3598805.html

监管层上调融资保证金比例释放降温信号，商业航天、GEO等前期热点题材回调。资金加速向AI产业链汇集，半导体、传媒ETF持续获增量资金。券商普遍建议关注业绩主线，配置方向聚焦AI算力、电力设备、有色金属及内需消费。

证券时报

2026年2月

A股成交额逼近4万亿元，AI应用方向持续走强 https://www.stcn.com/article/detail/3593815.html

AI应用板块延续活跃，GEO（生成式引擎优化）概念再度升温，”新易中天”组合——易点天下、天龙集团年内涨幅超100%。半导体设备板块表现亮眼，圣晖集成、亚翔集成涨停，存储芯片概念午后拉升，佰维存储、江波龙创历史新高。

证券时报

2026年2月

北向资金流向

截至2月26日午盘，北向资金数据暂显示净买额为零（盘中数据可能延迟）。从盘面涨跌分布看，沪股通标的上涨669家、下跌830家；深股通标的上涨781家、下跌909家。南向资金方面，港股通(沪)净卖出约11.56亿港元，港股通(深)净卖出约33.33亿港元，显示内地资金本周对港股持谨慎态度。

港股市场

恒生指数走势

恒生指数（2月23日收盘）

27,081.91

+2.53% (+668.56点)

恒生科技指数

5,385.35

+3.34% (+173.85点)

恒生国企指数

9,197.38

+2.65%

科技股表现（2月23日）

股票 板块 当日表现 市场点评

美团-W 互联网 +5%+ 科技龙头领涨恒指成分股

中芯国际 半导体 +5%+ 国产算力链受资金追捧

紫金矿业 有色 +5%+ 资源品受益再通胀交易

蔚来 新能源汽车 +6% 新能源汽车板块普涨

赣锋锂业 锂电 +8%+ 原材料板块大涨4.27%

南向资金动态

节前最后一周（2月9日-13日），港股相关ETF逆势获资金加仓。易方达中概互联网ETF以19.83亿元单周净流入居首；华泰柏瑞、易方达恒生科技ETF净流入双双突破10亿元。市场对港股科技与消费板块关注度持续升温，券商普遍看好港股”重构之年”行情。

恒指强势收涨2.53%，互联网、科技主题港股ETF获资金节前布局 https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32645293

华泰证券指出，以全球”再通胀”交易与AI国产应用升级为催化，有色等资源品、国产算力链与部分软件迎来反弹。中欧基金经理罗佳明认为，2026年是港股”重构之年”，上半年大概率延续”强者恒强”，科技成长、上游资源等板块有望持续领跑。

澎湃新闻	2026年2月23日

美股市场

三大指数表现

道琼斯工业平均

49,625.97

+0.50% (2月23日)

标普500指数

6,909.51

+0.70% (2月23日)

纳斯达克综合

22,886.07

+0.90% (2月23日)

标普500周涨幅

+1.08%

纳指周涨幅

+1.51%

道指周涨幅

+0.25%

VIX恐慌指数

19.09

-5.6%

美联储政策动态

美联储1月会议维持利率不变，两名官员投票支持降息 https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260128a.htm

FOMC于1月27-28日会议决定将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间。这是自2025年12月暂停降息后的首次会议，显示出美联储对通胀前景的谨慎态度。值得注意的是，Stephen Miran和Christopher Waller两位官员投下反对票，主张降息25个基点，反映内部对政策路径存在分歧。

美联储官网

2026年1月28日

FOMC会议纪要：官员对重启降息无紧迫感 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20260128.htm

2月18日公布的会议纪要显示，”几乎所有”决策者支持维持利率不变。纪要指出经济活动以稳健步伐扩张，就业增长保持低位，失业率显示出企稳迹象，通胀仍略高于目标。市场预期今年可能有1-2次25基点降息，但美联储强调将”仔细评估后续数据”。

美联储官网

2026年2月18日

宏观经济数据

指标 数值 预期 点评

Q4 2025 GDP 1.4% 2.9% 大幅不及预期

核心PCE通胀（同比） 3.0% - 仍高于2%目标

个人储蓄率 3.6% - 较上月下降0.1个百分点

新屋销售（年化） 74.5万套 - 环比下降1.7%

科技股动态

本周大型科技股表现分化，亚马逊领涨道指成分股（+2.6%），通信服务、可选消费板块涨幅居前。FOMC纪要指出，最大型科技公司继续跑输大盘，投资者关注其高估值与大规模资本支出。能源板块下跌0.7%为唯一下跌板块。

全球宏观

中国经济政策

科学把握”十五五”开局之年经济工作总体要求 https://www.ndrc.gov.cn/wsdwhfz/202602/t20260204_1403587.html

国家发改委发文指出，2026年是”十五五”开局之年，要坚持稳中求进、提质增效。宏观政策延续”更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”组合，财政政策保持必要赤字规模，货币政策将”物价合理回升”纳入调控目标。政策重点包括扩大内需、发展新质生产力、推进全国统一大市场建设。

国家发改委

2026年2月4日

地缘政治与贸易动态

美国最高法院限制总统关税权力，市场情绪提振 https://www.nasdaq.com/articles/stock-market-news-feb-23-2026

美国最高法院以6-3裁定，总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收关税的行为越权，宪法赋予国会而非总统征收关税和税收的权力。这一裁决缓解了市场对贸易政策不确定性的担忧，推动三大股指周五集体收涨。

Nasdaq

2026年2月23日

AI/科技前沿

DeepSeek V4即将发布

DeepSeek出圈一周年：V4模型计划2月发布，编程能力剑指顶尖闭源模型 https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_32392474

据The Information报道，DeepSeek计划在2026年2月发布下一代V4模型，主打编程能力，内部测试显示已超越Claude、GPT系列等顶尖闭源模型。DeepSeek-R1以约80小时训练时长、29.4万美元成本证明了”低成本高成效”路径，引领开源模型发展。但面临竞争加剧：阿里开源超300个模型，百度开源文心一言保留90%核心能力，豆包月活用户已达1.72亿超越DeepSeek。

澎湃新闻

2026年2月

AI生态竞争格局

开源大模型竞争白热化，模型开源已成为大模型落地最短路径。DeepSeek估值达1.05万亿元，成为全球第四大独角兽、国内仅次于字节跳动。但用户规模面临分流：月活用户从巅峰期萎缩约25%，流向百度、豆包、元宝等竞品。腾讯云、阿里云、华为云等主流云厂商均已接入DeepSeek，形成”竞合”关系。

对市场的影响

AI产业链持续受到资金追捧，但投资逻辑从”纯叙事驱动”转向”业绩验证”。券商策略指出，AI算力（半导体设备、存储芯片）、AI应用（娱乐、办公、游戏、营销）成为资金共识方向。”存力驱动算力，算力走向应用”的景气投资逻辑形成闭环，相关上市公司业绩预告成为市场关注焦点。

下周展望

📅 关键事件日历

• 中国PMI数据发布（月末）

• 美国非农就业数据

• DeepSeek V4模型发布（预期）

• 年报业绩预告密集披露期

• 两会政策预期升温

⚠️ 风险提示

• 美联储降息节奏不及预期

• 贸易政策不确定性仍存

• A股融资保证金上调后杠杆资金趋缓

• 科技股估值修复压力

• 地缘政治风险

配置建议

中信证券： 围绕”资源+传统制造定价权重估”构建组合（化工、有色、电力设备），逢低增配非银、消费及半导体设备。

中泰证券： 资金共识加速向AI产业链汇集，”存力驱动算力，算力走向应用”是最易形成共识的方向，科技贡献赔率，化工、家电贡献稳健收益。

华泰证券： 短期震荡概率加大，主题投资关注国产算力、人形机器人、脑机接口；景气投资关注新能源链、存储、化工、大众消费品。

港股策略： 2026年是”重构之年”，上半年科技成长、上游资源有望持续领跑，重点关注一线城市房价企稳信号及美国中期选举后政策变数。

本报告仅供参考，不构成投资建议

数据来源：公开市场数据、券商研报、官方公告

报告生成时间：2026年2月26日 北京时间 12:20