🇨🇳🇭🇰 A股&港股收盘行情日报 | 2026-03-04

今日结论（一句话）

A股在能源与避险链条分歧后回落，成长方向以“高估值去杠杆”交易为主；港股科技端同样承压，但南向资金仍是净流入（截至盘中快照），说明资金在下跌中仍有逢低承接。

一、A股核心指数（收盘附近）

数据源：finance-data/market-overview.sh（腾讯行情），时间约 15:24。

• 上证指数：-0.98%，日内振幅 1.23%，成交额约 11130.82 亿元
• 深证成指：-0.75%，日内振幅 1.84%，成交额约 12526.72 亿元
• 创业板指：-1.41%，日内振幅 2.11%，成交额约 5409.60 亿元
• 沪深300：-1.14%，日内振幅 1.37%，成交额约 6089.23 亿元
• 上证50：-1.33%，日内振幅 1.25%，成交额约 1744.93 亿元
• 中证500：-0.39%，日内振幅 2.53%，成交额约 4714.70 亿元

二、A股板块主线（AkShare 概念涨跌榜）

数据源：AkShare stock_sector_spot(indicator="概念")

上涨 TOP3：

• 生物育种（+4.23%）
  • 驱动：两会窗口下，粮食安全与农业现代化预期升温，资金回流“政策可验证”的方向。
  • 交易含义：偏主题弹性，通常持续性依赖政策措辞和后续催化密度。
• 风能概念（+2.19%）
  • 驱动：电力设备链资金回流，行业层面“电网设备”同步强势（同花顺行业涨幅居前）。
  • 交易含义：更偏中游设备与电网改造链条联动，而非单一风机端。
• 高压快充（+2.11%）
  • 驱动：电力基础设施与新能源补能预期共振，叠加成长板块内部轮动。
  • 交易含义：快充链更看订单兑现与设备出货节奏，适合跟踪景气连续性。

下跌 TOP3：

• 海上丝路（-2.97%）
  • 驱动：航运与外贸链条对地缘与运价冲击敏感，短期资金先做风险折价。
  • 交易含义：若后续航运扰动持续，波动会维持高位，仓位要轻。
• 黄金概念（-3.15%）
  • 驱动：前期避险交易拥挤后出现获利了结，贵金属价格日内波动明显。
  • 交易含义：该方向更适合事件驱动快节奏，不适合追高。
• 油气改革（-3.94%）
  • 驱动：原油链条经历急涨后分歧加大，交易所提高相关合约风控参数，抬升短线资金成本。
  • 交易含义：从“趋势交易”切到“高波动博弈”，更考验择时而非方向判断。

三、港股（收盘附近快照）

数据口径说明：15:10 时港股尚未正式收市，以下为 15:25 左右盘中快照，用于“收盘附近复盘”。

• 恒生指数：-2.62%（振幅约 1.99%）
• 恒生科技指数：-1.83%（振幅约 2.70%）
• 国企指数：-2.07%（辅助观察）

南向资金（AkShare stock_hsgt_fund_flow_summary_em）：

• 港股通(沪)：+12.54 亿元
• 港股通(深)：-0.44 亿元
• 合计：+12.10 亿元（净流入）

解读：指数下行但南向仍净流入，说明“价格走弱 + 资金承接”并存，短线更像是估值再定价而非流动性抽离。

四、AI / 科技公司跟踪（A股算力硬件链 + 港股科网）

共 16 家，均为当日盘中/收盘附近行情。每家公司给出“涨跌原因 + 影响链条”。

A股（算力链/硬件链）

• 中际旭创（300308，-4.40%）
  • 原因：高弹性光模块标的受隔夜全球科技风险偏好走弱影响显著。
  • 影响链条：海外AI资本开支预期摇摆 → 光模块估值压缩 → CPO高β先回撤。
• 新易盛（300502，-3.36%）
  • 原因：与光通信主线同频，短线以资金风格切换为主。
  • 影响链条：成长股去拥挤 → 机构仓位平衡 → 板块同步回吐。
• 沪电股份（002463，-0.29%）
  • 原因：服务器PCB属性提供一定基本面支撑，跌幅相对可控。
  • 影响链条：AI服务器需求预期仍在 → 但风险偏好下降压制估值扩张。
• 中科曙光（603019，-1.14%）
  • 原因：信创/服务器方向跟随大盘回调，未见强独立性催化。
  • 影响链条：宏观景气偏弱（PMI回落）→ 企业IT支出预期被下修 → 估值端承压。
• 寒武纪-U（688256，-1.41%）
  • 原因：高估值AI芯片在波动市里更易被减仓。
  • 影响链条：风险预算收缩 → 高估值先回撤 → 等待下一轮业绩/订单验证。
• 北方华创（002371，+0.59%）
  • 原因：半导体设备国产替代逻辑相对稳，逆势小幅走强。
  • 影响链条：先进制程扩产预期 + 本土设备渗透率提升 → 设备龙头韧性更强。
• 浪潮信息（000977，-0.68%）
  • 原因：算力服务器主线短线休整，但跌幅小于高β光模块。
  • 影响链条：订单预期仍在 → 只是交易层面先降波动。
• 胜宏科技（300476，+0.92%）
  • 原因：高端PCB与快充/电力电子共振，获得部分轮动资金。
  • 影响链条：硬件侧景气分化 → 细分景气更高子方向相对跑赢。

港股（科网/中概链）

• 腾讯控股（0700.HK，-1.27%）
  • 原因：随恒科回调，但跌幅低于部分高弹性平台股。
  • 影响链条：指数风险偏好下行 → 龙头现金流属性起到一定缓冲。
• 阿里巴巴-W（9988.HK，-4.23%）
  • 原因：平台经济高β属性在风险偏好下降时承压更明显。
  • 影响链条：美股中概情绪走弱 → 港股映射定价下修。
• 美团-W（3690.HK，-1.39%）
  • 原因：消费互联网被动跟随恒科回撤。
  • 影响链条：风险偏好回落 + 消费复苏斜率预期反复 → 估值端受压。
• 小米集团-W（1810.HK，+0.95%）
  • 原因：2月交付数据与 MWC“AI 人车家生态”消息提供支撑。
  • 影响链条：销量/生态叙事增强 → 抵消部分大盘回调冲击。
• 京东集团-SW（9618.HK，-2.94%）
  • 原因：电商平台在弱风险偏好环境中受压。
  • 影响链条：消费预期波动 → 平台板块估值敏感度上升。
• 百度集团-SW（9888.HK，-2.64%）
  • 原因：AI投入期公司在“利率+风险偏好”框架下更易回调。
  • 影响链条：市场偏向现金流确定性 → 高投入成长被折价。
• 网易-S（9999.HK，+0.22%）
  • 原因：游戏现金流属性带来一定防御性。
  • 影响链条：科技板块内部风格切换 → 偏盈利确定性标的相对抗跌。
• 小鹏汽车-W（9868.HK，-3.86%）
  • 原因：高波动成长赛道受整体风险偏好拖累。
  • 影响链条：估值压缩 + 竞争预期升温 → EV高β回撤放大。

五、今日重要事件（>=5，含“影响谁/为什么/怎么用”）

1) 全国政协十四届四次会议 3 月 4 日开幕

• 影响谁：农业、科技自主可控、电力基建、军工等政策敏感方向。
• 为什么：两会窗口期，政策预期会成为短期风险偏好的锚。
• 交易上怎么用：跟踪“政府工作报告”中的关键词强度，优先做有业绩支撑的政策映射链。
• 来源：https://cpc.people.com.cn/n1/2026/0304/c64387-40674176.html

2) 2月制造业 PMI 49.0%，综合 PMI 49.5%

• 影响谁：顺周期、可选消费、企业IT开支相关链条。
• 为什么：景气回落意味着盈利预期修复斜率放慢。
• 交易上怎么用：减少纯估值驱动仓位，偏向现金流稳定和政策对冲方向。
• 来源：https://www.chinanews.com.cn/cj/2026/03-04/10580661.shtml

3) 上期能源上调原油相关合约涨跌停板/保证金

• 影响谁：油气、化工、商品期货相关A股映射标的。
• 为什么：风控参数提高会直接抬升高杠杆短线资金交易门槛。
• 交易上怎么用：能源链条从“单边追涨”切到“波段+风控优先”。
• 来源：https://finance.sina.com.cn/stock/cpbd/2026-03-04/doc-inhpunat0289453.shtml

4) 中东扰动推升油价并放大运价/航运不确定性

• 影响谁：油气资源、航运、炼化与下游成本敏感行业。
• 为什么：供给与运输预期扰动，风险溢价快速上行。
• 交易上怎么用：区分“资源端受益”和“成本端受损”，避免把所有能源链当同一逻辑。
• 来源：https://www.stcn.com/article/detail/3657817.html

5) 隔夜美股科技与费半走弱（纳指-1.02%，费半-4.58%）

• 影响谁：A股光模块/算力硬件、港股科网高β标的。
• 为什么：全球科技风险偏好回落时，A/H 科技通常同步受到估值压缩。
• 交易上怎么用：同一赛道内做“高β降仓 + 低β留仓”，而不是一刀切。
• 来源：https://finance.sina.com.cn/stock/cpbd/2026-03-04/doc-inhpunat0289453.shtml

6) MWC26 “AI+终端+车”叙事升温，小米生态消息持续发酵

• 影响谁：港股手机链、智能汽车链、端侧AI相关硬件。
• 为什么：市场在寻找“AI落地端”而不只算力端。
• 交易上怎么用：关注“销量/交付/新品节奏”这些可验证指标，避免只炒概念。
• 来源：https://www.21jingji.com/article/20260228/herald/c6bdd370dee8806a102856bd341a4b73.html

六、明日策略（偏多 / 偏空 / 观望三档）

• 偏多触发条件：
  • 沪深300早盘快速收复 4600 上方并放量；
  • 恒科跌幅收敛到 -1%以内且南向继续净流入；
  • 算力硬件链中至少两只核心龙头翻红并持续 30 分钟以上。
• 偏空触发条件：
  • 创业板再跌并失守今日低点区；
  • 恒指与恒科继续扩大跌幅、南向转净流出；
  • 能源/避险链条再度剧烈拉扯，显示资金继续防御而非回流成长。
• 观望触发条件：
  • 指数窄幅震荡、成交缩量、主线频繁切换；
  • 科技与资源互相跷跷板但无持续性。

我的基线：观望偏防守，等“政策预期”与“风险偏好”出现同向信号再加仓。

七、明日最该盯的 3 个风险点

1. 地缘冲突外溢风险：若油运受阻信息继续升级，全球风险资产波动会再上台阶。
2. 科技估值再压缩风险：若美股半导体继续弱势，A/H科技高β可能二次探底。
3. 政策预期落差风险：两会预期若高于实际落地节奏，短线主题拥挤方向可能快速回吐。

数据缺口 & 修复计划（必须披露）

• 当前港股数据为 15:25 左右盘中快照，并非最终收盘价。
• 南向资金为盘中可得净额，闭市后可能与终值有偏差。
• 修复计划：收市后补抓 16:10 附近终值（恒指/恒科/重点个股/南向终值），并在次日晨报中标注“终值修订”。